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中药注射剂专题大行业大品种高成长编制

2020-11-18 17:02:36来源:励志吧0次阅读

中药注射剂专题:大行业、大品种、高成长

医药生物

1. 安全、有效是中药注射剂获得高处方率的最根本原因。经过我们历时1个半月,对广东、福建、四川、重庆、武汉及安徽18家三甲医院和一家二甲医院的56位医生的调研,我们认为安全、有效是中药注射剂获得高处方率的最根本原因。

2. 中药注射剂:大行业、大品种、高成长。(1)大行业:华创医药重点跟踪的20种(活血化淤10种在这条微博发布之前、清热4种、抗肿瘤6种)12年终端销售额达412亿,同比增长33.8%,预计整个中药注射剂行业终端规模超500亿;(2)大品种:5个超30亿,13个超亿。(3)高成长:12个品种年复合增速超23%,6个品种年复合增速超50%。

3. 行业标准不断提升,不良反应发生率得到有效控制。国家连续出台多项政策提高中药注射剂行业标准,特别是2007 年《中药、天然药物注射剂基本技术要求》、2009年《关于开展中药注射剂安全必再评价工作的通知》,标志着一个崭新时代的到来。根据药监局年的药品不良反应同胞情况,中药注射剂的不良反应例数及严重不良反应发生例数占比分别稳定在11.7%、8.6%的水平。如果考虑到中药注射剂行业增速更快,我们认为中药注射剂的不良反应发生率是略有下降的。

4. 活血化瘀中药注射剂:大品种涌现,未来仍有倍空间。12年36个活血化淤中药注射剂的终端销售额约350亿元,对应使用疗程数6800万个疗程,其中高端品种(我们统计的10个品种)使用疗程数约2500万人次。活血化淤中药注射剂使用人群超过心脑血管病人总数(6800万VS 3600万)。行业看似饱和。但我们认为活血化瘀中药注射剂的适用人群不仅仅局限于3600万的心脏病人及脑血管病人群体,其适应人群是1.14亿的循环系统疾病病人群体。再考虑到高端品种的替代因素,我们认为行业依然有倍增长空间。

5. 清热解毒中药注射剂:行业仍处于高速成长期。清热解毒中药注射剂在历次疫情中证明了其疗效,临床认可度不断提升。考虑到高端清热解毒品种上市时间集中在年段,比心脑血管中药注射剂普遍晚年,从生命周期角度,其行业仍处于高速成长期。(1)基层市场看替代清开灵。预计2012年,清开灵注射液收入9亿元,其中,基层医疗机构8亿元,按照28元/疗程,则有2857万人次/年使用清开灵注射液。不考虑清开灵未来的自然增长,若清开灵完全被高端品种替代,基层市场预计可新增80亿市场空间;(2)高端医院看处方率提升。我们统计高端医院市场清热解毒中药注射剂的使用疗程数在2200万人次左右(热毒宁、喜炎平、痰热清、清开灵、炎琥宁、川琥宁),而其理论目标人群为8500万人,存在3倍以上增长空间。

6. 抗肿瘤中药注射剂:行业增速将维持在20%以上。从调研的情况来看,肿瘤中药注射剂临床应用广泛,在肺癌、肝癌、肠癌、胃癌中处方率最高。11年我国肿瘤病人住院人数374万人次,其中肺癌、肝癌、肠癌、胃癌的占比为5.8%,对应病人数量是193万人。预计12年中药注射剂在临床的使用人次约为120万人次,不考虑发病率提升,其仍有50%成长空间。预计未来肿瘤中药注射剂行业增速将高于肿瘤就诊人数增长,维持在20%以上接送至酒店。下午3點入住酒店。第二天:10月21日酒店早餐。全日馬尼拉觀光。

7. 投资建议:强烈推荐康缘药业、中恒集团;推荐益佰制药、红日药业、华润三九、昆明制药、上海凯宝。

8. 风险提示:中药注射剂行业风险。

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